9月CPI同比上涨10.1%，衰退阴影下英央行料将加大加息力度

发布时间：2025-07-05 18:12:05 来源：别有风味网 作者：探索

南方财经全媒体见习记者郝佳琪 上海报道

当地时间10月19日，月C阴影央行英国国家统计局（ONS）发布的同比数据显示，英国9月消费者价格指数（CPI）同比增长10.1%，上涨衰退较8月的下英9.9%有所回升，再次触及40年来的料将力度峰值。其中，加大加息剔除食品和燃料价格的月C阴影央行核心CPI同比上涨6.5%，环比上涨0.6%。同比

ONS表示，上涨衰退9月食品和非酒精饮料价格同比上涨14.6%，下英同样达到40年来的料将力度最高点； 家居和生活用品价格同比也录得较大涨幅，达到10.7%；此外，加大加息酒店住宿价格也有一定程度上涨。月C阴影央行凯投国际宏观经济咨询公司首席英国经济学家保罗·戴尔斯指出，同比9月CPI数据体现出英国经济疲软、上涨衰退潜在通胀压力仍高的风险。

（香港）有限公司首席策略师郭圆涛在接受南方财经全媒体记者采访时表示，未来数月英国仍面临较大通胀压力，通胀仍可能在高位徘徊。预计11月英央行将至少上调基准利率50个基点，且不排除会采取更为激进的加息措施。

通胀尚未见顶

当前英国的高通胀与多重因素有关。

ONS公布的数据显示，燃料通胀有所缓解，9月英国车用燃料价格同比增长26.5%，低于8月的32.1%，此外，汽油和柴油价格与8月相比分别下降8.7便士和5便士。对此，郭圆涛对记者表示，9月石油价格下降抵消了部分通胀涨幅，以其在通胀中所占的比例来看，整体通胀理应回落，可见9月通胀反弹主要与食品与非酒精饮料、教育、医疗、家居用品等分项有关。

消费者行为研究机构凯度最新发布的数据显示，英国日用杂货价格9月上涨了13%，涨幅达到2008年金融危机以来的峰值，这意味着英国民众每年用于购买日用杂货的支出将增加643英镑至5265英镑。凯度零售与消费者事务部门负责人弗雷泽·麦凯维特表示，成本危机给民众生活带来很大冲击，消费者正在努力控制支出以应对危机。

此外，在即将来临的冬季，天然气价格上涨对通胀也有推动。郭圆涛对记者分析，虽然石油价格回落，但由于英国实施对俄天然气进口限制等措施，叠加从美国进口LNG成本较高，短期内冬季天然气价格可能上涨，在整体能源价格中的边际效应有望提高。

英国首相特拉斯上任之初，为控制能源成本，曾宣布为期两年的“能源价格保证”计划，对家庭和企业提供能源价格保证，但新任财政大臣杰里米•亨特17日称，能源价格保证将于明年4月提前结束。郭圆涛表示，该计划有望压低通胀的高点，但市场担心计划的实施会加剧英国政府财政赤字。

研究院研究员李颖婷对南方财经全媒体记者表示，英国目前的高通胀还与供需失衡有关：2021年起英国居民在疫情初期被压抑的消费需求逐步释放，但全球供应链依然面临严重的疫情冲击，英国工业生产完全尚未恢复，供求失衡引发需求拉动型通胀。

因此，多方因素叠加，英国通胀目前还难以回落。郭圆涛认为，英国通胀可能还没有见顶，或者在接近10%的顶部徘徊几个月，不会迅速降至9%以下，未来数月英国仍将面临较大通胀压力。

英央行料将加大加息力度

为遏制通胀，毕马威英国首席经济学家Yael Selfin期待英央行有更为鹰派的加息举动，他表示，英国通胀要想在10月达到峰值并逐渐消退，只有通过英央行大幅加息——在明年年初使基准利率达到4.5%才能实现。

据悉，英央行9月22日启动了自去年12月以来的第七次加息，将基准利率上调至2.25%，若想要达到Yael Selfin提出的4.5%的预期，意味着英央行需要加大紧缩力度，在接下来几次议息会议上加息225个基点。

值得注意的是，英国央行正准备迅速从英国国债的买家转为卖家。英国央行18日表示，将从11月1日开始出售其持有的大规模英国公债中的一部分。李颖婷指出，英央行在2021年年底就逐渐开始实行紧缩的货币政策，此前临时购买长期国债是为了缓解由减税计划引发的市场恐慌情绪、紧急救市，由于为发债兜底会削弱央行的独立性，增加通胀失控与脱锚风险，因此当市场情绪稳定下来后，英国央行会尽快恢复债券出售计划。

她认为，英央行会继续以控制通胀为主要目标，收紧货币政策，加大加息力度，加强市场预期引导。

谈及英央行11月的加息力度，郭圆涛认为，英央行加息势在必行，不过，考虑到目前英国经济形势，英央行可能会重新定义加息力度，目前来看50个基点较为合理，但不排除更为激进的可能。

ONS公布的最新数据显示，英国8月GDP环比下降0.3%，不及市场预期，在截至8月的三个月GDP同样环比下降0.3%。此外，标普全球公布的月度调查显示，英国9月制造业PMI录得48.4，不及预期的48.5；服务业PMI录得50，为2021年2月以来的新低。

对此，ONS首席经济学家Grant Fitzner分析称，过去三个月英国整体经济出现了收缩，生产和服务都出现回落，此前的增长数据略有向下修正。

高盛分析师也在报告中表示：“考虑到增长势头减弱、金融状况明显趋紧，我们进一步下调了英国经济增长预期，现在预计英国将出现更严重的衰退。”据悉，高盛对英国2023年的年度增长预测已从-0.4%下调至-1%。

高盛预计，英央行11月和12月加息幅度将从此前预期的100个基点下调至75个基点，随后在明年2月加息50个基点，3月和5月加息25个基点，并将终端利率预期从5%下调至4.75%。

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