布油已低于一年前！新年伊始最值得关注的市场信号

发布时间：2025-07-07 20:38:50 来源：别有风味网 作者：综合

财联社

财联社1月6日讯（编辑 潇湘）本周三，布油全球基准的已低于年布伦特原油价格近两年来首次跌破了去年同期水平，这一同比的前新价格变化虽然看似不起眼，但在一些业内人士看来，年伊却或许是始最新年伊始最为值得关注的一个市场信号……

行情数据显示，布伦特原油价格在本周三曾一度跌至77.72美元附近，关注周五亚市盘中的场信最新报价仍低于每桶80美元。这是布油时隔近两年来，布伦特原油的已低于年同比变动首次转为负值。

鉴于去年俄乌冲突导致油价大涨所引发的前新基数效应，可以预见，年伊这一趋势在接下来很可能将进一步延续下去：

布伦特原油去年3月曾达到过139美元/桶左右的始最14年高点，直至去年7月，关注布伦特原油仍长期维持在100美元/桶上方的场信三位数水平。

事实上，布油在布伦特原油价格同比变动转为负值之前，天然气、铜、小麦等能源和其他大宗商品的价格，也已早早出现了类似的变化。美国天然气价格本周已刷新下2021年9月以来的最低收盘价，铜价的同比变动更是自去年4月以来就一直为负值。

观察这些大宗商品同比变动的意义在哪呢？意义在于——在经济活动和需求放缓的大背景下，这些基数效应可能已强烈表明，更大范围的通胀已经见顶，并可能在未来几个月内迅速下降。

而这，正与眼下依然在通胀问题上小心谨慎的美联储，形成了鲜明对比。

未来通胀的真相究竟会是怎样的？

毫无疑问，美联储目前仍几乎没有在抗通胀问题上退缩的迹象。政策制定者更关心他们所认为的服务业粘性通胀和劳动力市场紧张，而不是年内经济衰退风险的与日俱增。

然而，市场分析人士表示，如果能源和大宗商品等关键领域的通缩持续下去，并迅速将更广泛的消费者价格涨幅拉低至美联储2%的目标附近，这可能会再度令美联储“陷入难堪”。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco就认为，这些通货收缩的动态将加剧，以至于到今年年底，美国的整体CPI可能会降至2%以下。

“美联储政策制定者正继续试图保持鹰派的语气，但很难眼见为实令人信服。这最终可能反映出一个事实，即美联储抗通胀的工具是笨拙的，”Daco表示，他指的工具是美联储大幅上调联邦基金利率的加息政策。

周三公布的美联储12月政策会议纪要显示，美联储政策制定者希望未来的紧缩举措具有“灵活性和选择性”。但他们依然强调，这不应被视为他们抗击通胀的承诺正在减弱的迹象。会议纪要还显示，没有一个政策制定者预计今年会降息。

在历史上，美联储的货币政策路径向来是“多变”的。值得人们在当前“翻出旧账”的是，美联储在2021年12月的点阵图中值曾预计，2022年底的联邦基金利率将仅为0.9%，到2023年底也仅为1.6%。

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